数据会说话，Curve稳定币目前表现如何？

Curve 的稳定币 crvUSD 前端上线近一个月的时间，目前的表现是如何呢？本文将透过数据对照其他稳定币做解析。本文源自 CRVMKTCAPETH 于 Substack 所着文章《June 12 2023 Benchmarking crvUSD》，由 BlockBeats 编译、整理。前情提要：四大新生代去中心化算法稳定币对比：DAI、GHO、crvUSD、sUSD 背景补充：稳定币拼市占！Curve上线crvUSD测试版，现只支持sfrxETH抵押铸造

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Curve 总是释出一些令人激动的 crvUSD 市值和锚定图表资料。这些图表总是看起来那么完美、让人眼红。但实际上，它们并没有给我们提供太多资讯 只能告诉我们这些线要么只朝上市值，要么保持平稳锚定。在近一个月的资料中，crvUSD 与其他稳定币相比表现如何？

TL/DR

crvUSD 还处于早期阶段，但在锚定和利用率方面表现强劲。目前，crvUSD 正经历快速增长，因此建议在稳定币的增长趋于平稳时重新审视这些资料。

方法论

为了保证透明度和可重复性，我们将我们的方法尽可能做了简化。我们几乎全部直接从 Coingecko 获取资料，这样任何人都可以在家里重复这个过程。具体来说，我们根据此处的 连结 下载了 10 种稳定币历史资料的 CSV 档案。

唯一的例外是 CoinGecko 没有 crvUSD 的市值资料，所以我们建立了一个简单的 Dune 仪表板，方便从链上获取资料，这要多亏 Dune 的新免费套餐计划允许汇出 CSV 档案。

当然，我们在这里的资料规模很小 不到一个月的资料，而且相对于其他稳定币，crvUSD 的份额非常小，请注意下面的所有内容都带有重要的注释。

在拥有更多资料之后，我们可能会再次审视这个问题，但目前这是我们首次将 crvUSD 与其他稳定币进行基准对比的尝试。

我们公开了所有原始资料，并使用了简单且公开可用的 Jupyter Notebook 进行绘制，因此任何人都可以使用这些资料。

锚定情况

虽然 Curve 一直有释出 crvUSD 在 1 美元附近保持平稳的图表，但我们想看看与其他稳定币相比，这个锚定的精确度如何。

在这段时间里，几乎所有稳定币都处于同一堆杂乱的彩色线条中，除了高高在上的 LUSD。

就在昨天，我们看到 TUSD 和 USDD 出现了非常短暂的下跌，所以我们可以清楚地看到这对 crvUSD 产生了什么影响TUSD 是 crvUSD 的一个锚定保持者。幸运的是，crvUSD 有机制来防止其保持者失去锚定，而在这种情况下，它恢复得相当快。

这堆杂乱的彩色线条只给我们提供了部分资讯，但是我们可以通过这些资料计算每个稳定币的锚定指标，还可以使用每日资料计算每个稳定币相对于 1 美元的平均绝对误差。

虽然不指望有任何回报，但我们仍然会关注 LUSD，并将其表示为标准差，这更能适应 LUSD 浮动在锚定上方的情况。

在这两张图表中，最大的赢家是 DAI，其次是 11 支援的稳定币 USDC 和 USDT。同时，Paxos 的 USDP 在其中的表现也不错。

在下一阶梯中，crvUSD 在价格稳定性方面位居其他稳定币之上。尽管如此，它的生命周期还处于早期阶段，不足以庆祝胜利，但肯定值得我们关注这个指标，看看当这个稳定币扩大规模时，锚定是否还能维持在原有水平。据某些分析师估计，如果 Peg Keeper 池增加了更多的流动性，锚定可能会变得更紧密；或者如果该币市值扩大以致成为骇客的目标，我们可能会看到相反的效果。

最后，当我们专注于价格时，我们可以绘制一个相关性表，看看稳定币相对于彼此的变动情况。

虽然我们很难从中找到关键的资讯，但我们可以看到 crvUSD 的价格在一个月内意外地与 USDD 相关性最高，其次是 USDT 和 USDC。

利用率

Coingecko 有交易量的资料，所以我们可以试着了解这些稳定币实际上有多少得到了使用。

然而，我们需要对资料进行一些处理，否则除了能看到 Tether 的压倒性优势以外，我们将得不到任何其他资讯，这在一定程度上是受到美国 Crypto 战争的影响。

在上图中，我们直接从链上资料中获取了 crvUSD 的总市值资料，因为 CoinGecko 没有提供这个资料。有了这一资料，我们可以通过将交易量除以市值来衡量实际利用率。

在这个指标上，crvUSD 表现不错。在 crvUSD 的增长阶段，它看起来很棒，但请记住，这可能是因为新铸造的 crvUSD 立即被交易目前通常是 Conic，从而带来了利用率的增长。最好在该币退出增长阶段时重新评估这一点，但这已经是一个不错的开始。

我们可以将这个指标分解成每日资料进行显示，末尾处的异常高值是由于第 11 天的大笔交易，导致 TUSD 价格下跌。抛开这一点，在整个时期中，crvUSD 与 Tether 一直保持在较高水平，值得进一步关注。

市值

再一次，Tether 又形成了压倒性的优势。

但是，如果你想看看这个市值实际上是如何变化的，那就另当别论了。在这方面，crvUSD 的日增长是天文数位。

crvUSD 的增长固然是好事，但我们贴这两张图的想法在于，除非 crvUSD 停止相对高速的增长，否则我们很难合理比较以上所有资料。

结论

crvUSD 还处于早期阶段，目前正经历快速增长。增长速度不可能以每天约 10 的速度持续下去，因此观察诸如锚定强度和利用率等指标，并在增长不可避免地趋缓时观察任何变化将非常有用。

如果不从 CoinGecko 每日提取这些资料，而是直接从链上资料中提取，用比单日更精细的时间框架资料来重现这一点，也会有成效。

在预测分析方面，我们还可以考虑下面这些指标：

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